2026年4月13日，华西证券（002926）发布了一篇社会服务行业的研究报告，报告指出，蜜雪冰城巴西首店开业，太二同店同比转正。

　　报告具体内容如下：

　　蜜雪冰城巴西首店开业，计划启动本土化供应链建设 据财联社报道，当地时间4月11日，蜜雪冰城巴西首店开业。产品方面，蜜雪冰城在巴西延续了其平价定价策略，门店共推出约20款产品，其中新鲜冰淇淋售价3雷亚尔（约4元人民币），冰鲜柠檬水售价6雷亚尔（约7.8元人民币）。公司计划启动本土化供应链建设，预计未来3-5年在巴西采购总价值不低于40亿元人民币的物资，包括咖啡豆、水果等当地优势农产品。 门店模型升级效果显现，太二同店同比转正

据公司公告，2026Q1，公司主要品牌的经营表现持续向好，太二（自营）/怂火锅/九毛九（自营）同店日均销售额同比+6.9%/-19.9%/-11.3%；其中，太二在中国内地的自营同店日均销售额同比+10.9%，“鲜活”模式门店及旧模式门店的同店同比均已实现转正。

太二“鲜活”模式门店表现突出，进一步验证门店模型升级的有效性。截至2026年3月底，太二已于中国内地累计落地“鲜活”模式门店273家，覆盖全国81个核心城市。基于当前良好的模型验证及门店表现，公司计划于2026年内完成中国内地门店的全面调改。

投资建议

建议关注高景气成长赛道以及政策、科技加持下服务业景气拐点赛道，具体包括：

（1）服务消费迎来政策及行业新需求共振，有望驱动行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等。受益标的包括中国中免（601888）、华住酒店、锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）、三峡旅游（002627）、君亭酒店（301073）、孩子王（301078）、海底捞、百胜中国、长白山（603099）等。

（2）新消费拥有需求长逻辑，景气度有望维持，当前行业龙头估值处于相对低位，26年仍然拥有足够弹性，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等。受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基（002345）、老铺黄金、若羽臣（003010）、古茗、蜜雪集团等。

（3）零售业态创新+出海打开新成长空间，受益标的包括小商品城（600415）、赛维时代（301381）等。

（4）AI+应用26年有望迎来百花齐放，从主题到商业化变现加速，受益标的包括焦点科技（002315）、豆神教育（300010）、青木科技（301110）、科锐国际（300662）、米奥会展（300795）等。

风险提示

宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。

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